第二节 技术分析
技术分析章节的目录结构：
- 技术分析的基本假设与要素
- 技术分析的主要方法
- 技术分析的主要图形
- 技术分析的主要理论
- 技术分析主要技术指标
- 技术分析方法的局限性和应当注意的问题
考点1 技术分析的基本假设与要素
（一）技术分析的定义
技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为作为分析对象，应用数学方法探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。由于技术分析运用了广泛的数据资料，并采用了各种不同的数据处理方法，因此受到投资者的重视和青睐。技术分析法不但应用于证券市场，还广泛应用于外汇、期货以及其他金融市场。
（二）技术分析的基本假设
作为一种投资分析工具，技术分析是以一定假设条件为前提的，
包括：市场行为涵盖一切信息、证券价格沿着趋势移动和历史会重演。
（三）技术分析的要素
证券市场中，价格、成交量、时间和空间是技术分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是正确分析的基础。
市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形和指标分析工具来分析、预测未来的市场走势。
考点2 技术分析的主要方法
技术分析的主要方法分为5类：
| 类别 | 方法 |
|---|---|
| A | 指标类 |
| B | 切线类 |
| C | 形态类 |
| D | K线类 |
| E | 波浪类 |
（一）指标类
指标类是根据价、量的历史资料，通过建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的指标值。指标反映的内容大多是无法从行情报表中直接被看到的，它可为我们的操作提供指导方向。常见的指标有移动平均线（MA）、平滑异同移动平均线（MACD）、相对强弱指标（RSI）等。
（二）切线类
切线类是按一定方法和原则，在根据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，为投资操作提供参考。这些直线就叫切线。切线的画法最为重要，画得好坏直接影响预测的结果。常见的切线有趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。
（三）形态类
形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。价格走过的形态是市场行为的重要部分，从价格轨迹的形态中，我们可以推测出证券市场处在一个什么样的大环境之中，由此对今后的投资给予一定的指导。主要的形态有M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种
（四）K线类
K线类是根据若干天的K线组合情况，推测证券市场中多空双方力量的对比，进而判断证券市场行情的方法。K线图是进行各种技术分析最重要的图表。人们经过不断总结经验，发现了一些对股票买卖有意义的K线组合，而且新的研究结果也在不断被发现和被运用。
（五）波浪类
波浪理论是把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票的价格运动遵循波浪起伏的规律，数清楚了各个波浪就能准确地预见到跌势已接近尾声、牛市即将来临，或是牛市已到了强弩之末、熊市即将来到。波浪理论相较于其他技术分析流派，最大的区别就是能提前很长时间预计行情的底和顶，而其他流派往往要等到新的趋势已经确立之后才能看到。但是，波浪理论又是公认的较难掌握的技术分析方法。
考点3 技术分析的主要图形
（一）线形图
线形图一般为坐标图：横坐标轴表示所定的股价频率即交易时间：如果预测短期趋势，则以日、周为时间单位；中期趋势则以月、季为时间单位；长期趋势则以年为时间单位。纵坐标轴表示股价，个股图一般运用收盘价；大势图则采用股价平均数和股价指数。线形图亦能用于成交量（额）图，不同的是，须将纵轴表示为成交量（额），以观察成交量（额）的变动
线形图的优点是简单易制，较适合初学投资者理解有关股价/股份过去的走势；线形图的缺点是难以补充短期和中期股票市场变化的情况。绘制线形图的具体操作为，把个别股票的收盘价或股市的股价平均数、股价指数依次描点在图形上（按时间顺序），然后把各点连成线，即可得到股价趋势线。
（二）棒形图
棒形图中的“棒体”是一条垂直线，其顶端代表时段最高价，而底端代表时段最低价。棒形图左端的水平线代表开盘价，右端的水平线代表收盘价。因此，棒形图包括全部四个关键价格分量开盘价、最高价、最低价和收盘价，有时缩写为OHLC。
（三）阴阳矩形图【K线图】
技术分析中的K线图又称为阴阳矩形图，也称为日本线，起源于200多年前的日本。当时日本没有证券市场，K线只是用于米市交易。经过上百年的运用和变更，目前已经形成了一整套K线分析理论，在实际中得到了广泛应用，受到证券市场、外汇市场以及期货市场等各类市场投资者的喜爱。
目前我国沪深两地证券交易所以及北京证券交易所均采用集合竞价方式产生开盘价和收盘价，每个交易日的9:15-9:25为开盘集合竞价时间，当天14:57-15:00为收盘集合竞价时间。
考点4 技术分析的主要理论
道氏理论
K线理论
切线理论
形态理论
波浪理论
量价关系理论
道氏理论
1、形成过程
道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。该理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道。为了反映市场总体趋势，他与爱德华·琼斯创立了著名的道·琼斯平均指数。他们在《华尔街日报》上发表的有关证券市场的文章，经后人整理，成为今天看到的道氏理论。
2、主要原理
1）市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为，这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。目前，世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异，都源于道氏理论。此外，道氏理论还提出平均价格涵盖一切信息的假设。目前，这仍是技术分析的一个基本假设。
2）市场波动具有某种趋势。道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。
主要趋势是那些持续1年或1年以上的趋势，形似大潮；
次要趋势是那些持续3周到3个月的趋势，形似波浪，是对主要趋势的调整；
短暂趋势持续时间不超过3周，形似波纹，其波动幅度更小
3）主要趋势有三个阶段【以上升趋势为例】：
第一个阶段为累积阶段。该阶段中，股价处于横向盘整时期。在这一阶段，先知先觉的投资者在得到信息并进行分析的基础上开始买入股票。
第二个阶段为上涨阶段。在这一阶段，更多的投资者收集财经信息并加以分析，开始参与股市交易。尽管趋势是上升的，但也存在股价修正和回落。
第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。在这一阶段，市场信息变得更加为众人所知，市场活动更为频繁。第三个阶段结束的标志是下降趋势，并又回到累积期。
4）两种平均价格指数必须相互加强。道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。
5）趋势必须得到交易量的确认。在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。
6）一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。这是趋势分析的基础。然而，确定趋势的反转却不太容易。
3、道氏理论的应用及应注意的问题
道氏理论并不是用来明确指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定股票市场的主要趋势，因此，道氏理论对大形势的判断有较明显的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。
K线理论
1、形状
1）光头阳线和光头阴线。这是没有上影线的K线。当收盘价或开盘价正好与最高价相等时，就会出现这种K线。
2）光脚阳线和光脚阴线。这是没有下影线的K线。当开盘价或收盘价正好与最低价相等时，就会出现这种K线。
3）光头光脚的阳线和阴线。这种K线既没有上影线也没有下影线。当收盘价和开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时，就会出现这种K线。
4）十字形当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种K线，它的特点是没有实体。
5）T字形和倒T字形当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现T字形K线图；当收盘价、开盘价和最低价三价相等时，就会出现倒T字形K线图。它们没有实体，也没有上影线或者下影线。
6）一字形当收盘价、开盘价、最高价、最低价4个价格相等时，就会出现这种K线图。在存在涨跌停板制度时，当一只股票一开盘就封死在涨跌停板上，而且一天都不打开时，就会出现这种K线。同十字形和T字形K线一样，一字形K线同样没有实体。
2、K线的组合应用
K 线图反映的是一段时间以来买卖双方实际博弈的结果，从中可以看到买卖双方争斗中力量的增减、风向的转变等。因此，熟悉这些K线组合对市场走势的分析至关重要。
1）单根K线的应用应用单根K线研判行情，主要从实体的长短、阴阳，上下影线的长短以及实体的长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行。由于K线的类型很多，这里仅就几种具有典型意义的单根K线进行分析。
①大阳线实体和大阴线实体大阳线实体：大幅低开高收的阳线，实体很长以至于可以忽略上下影线的存在。这种K线说明多方已经取得了决定性胜利，这是一种涨势的信号。如果这条长阳线出现在一段盘局的末端，它所包含的内容将更有说服力。大阴线实体：含义正好同大阳线实体相反。这时，空方已取得优势地位，是一种跌势的信号。如果这条长阴线出现在一段上涨行情的末端，行情下跌的可能性将更大。
②有上下影线的阳线和阴线：这是两种最为普遍的K线形状，说明多空双方争斗很激烈。双方一度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但是，又都被对方顽强地拉回。阳线是到了收尾时多方才勉强占优势，阴线则是到收尾时空方勉强占优势。
对多方与空方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确定。一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于空方占优；上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或阳线实体越长，越有利于多方占优。
上影线长于下影线，利于空方；下影线长于上影线，利于多方。
③十字星：十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡，使市场走势暂时失去了方向，但却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的K线图形。十字星分为两种，一种是大十字星，它有很长的上下影线，表明多空双方争斗激烈，最后回到原处，后市往往有变化。另一种为小十字星，它的上下影线较短，表明窄幅盘整，交易清淡
2）由多根K线的组合推测行情
K线组合的情况非常多，要综合考虑各根K线的阴阳、高低、上下影线的长短等。无论是两根K线、三根K线乃至多根K线，都是以各根K线的相对位置和阴阳来推测行情的。
对于两根K线的组合来说，第二天的K线是进行行情判断的关键。简单地说，第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低，越有利于下跌。也就是说，从区域1到区域5是多方力量减少、空方力量增加的过程。
3、应用K线组合应注意的问题
无论是一根K线，还是两根、三根以至更多根K线，都是对多空双方争斗的一个描述，由K线组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。
对股票投资者而言，结论只能起一种建议作用。
在应用时，有时会发现运用不同种类的组合会得到不同的结论。有时应用一种组合得到明天会下跌的结论，但是次日股价没有下跌，反而上涨
避免这种情况发生的一个重要原则是尽量使用根数多的K线组合的结论，并将新的K线加进来重新进行分析判断。一般说来，多根K线组合得到的结果不太容易与事实相反。
切线理论
1、趋势分析
股价变动有一定的趋势，在长期上涨或下跌的趋势中，会有短暂的盘旋或调整，投资者应把握长期趋势，不为暂时的回调和反弹所迷惑；同时，也应及时把握大势的反转。切线理论就是帮助投资者识别大势变动方向的较为实用的方法。
证券市场有顺应潮流的特点，“顺势而为，不逆时而动”成为投资者的共识
1）趋势的含义趋势是指股票价格的波动方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。上升的行情中也可能下降，但不影响上升的大方向；下降行情中也可能上升，但不断出现的新低使下降趋势不变
一般说来，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间肯定有曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。从这些峰谷的相对高度可以看出趋势的方向。
技术分析的三大假设中的第二条明确说明价格的变化是有趋势的，没有特别的理由，价格将沿着这个趋势继续运动。这一点就说明趋势这个概念在技术分析中的重要地位。
2）趋势的方向趋势的方向有三类：
①上升方向。如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。这就是常说的一底比一底高或底部抬高。
②下降方向。如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势就是下降方向。这就是常说的一顶比一顶低或顶部降低。
3）趋势的类型按道氏理论的分类，趋势分为三个类型：
主要趋势、次要趋势、短暂趋势。
这三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小：
主要趋势持续时间最长，波动幅度最大；
次要趋势次之；
短期趋势持续时间最短，波动幅度最小。
2、支撑线和压力线
1）支撑线和压力线的含义支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升。
支撑线起到阻止股价继续下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌作用的价位就是支撑线所在的位置，也称支撑位。
压力线又称为阻力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。压力线起到阻止股价继续上升的作用。这个起着阻止股价继续上升作用的价位就是压力线所在的位置，也称阻力位
撑线和压力线的确认和修正每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的，主要是根据股价变动所画出的图表，这里面有很大的人为因素。一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：
①股价在这个区域停留时间的长短；
②股价在这个区域伴随的成交量大小；
③这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。
很显然，股价停留的时间越长、伴随的成交量越大、距离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大；反之就越小。
3、趋势线和轨道线
1）趋势线的定义
由于证券价格变化的趋势是有方向的，因而可以用直线将这种趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。
反映价格向上波动发展的趋势线称为上升趋势线；
反映价格向下波动发展的趋势线则称为下降趋势线。
由于股票价格的波动可分为长期趋势、中期趋势及短期趋势三种，因此，描述价格变动的趋势线也分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种。
2）趋势线的画法
连接一段时间内价格波动的高点或低点可画出一条趋势线。
在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；
在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。
标准的趋势线必须由两个以上的高点或低点连接而成。
【结论】上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种；下降趋势线起压力作用，是压力线的一种
虽然画出趋势线很容易，但是正确判断趋势线的高点或低点并不容易，需要对过去价格波动的形态进行分析研究。根据两点决定一条直线的基本原理，画任何趋势线必然选择两个有决定意义的高点或低点。
一般来说，上升趋势线的两个低点，应是两个反转低点，即下跌至某一低点开始回升，再下跌没有跌破前一低点又开始上升，则这两个低点就是两个反转低点。
决定下跌趋势线也需要两个反转高点，即上升至某一高点后开始下跌，回升未达前一高点又开始回跌，则这两个高点就是反转高点。
在若干条上升趋势线和下跌趋势线中，最重要的是原始上升趋势线或原始下跌趋势线。它决定了价格波动的基本发展趋势，有着极其重要的意义。原始趋势的最低点是由下跌行情转为上升行情之最低点，至少在1年中此价位没有再出现。
3）趋势线的确认及其作用
首先，必须确认有趋势存在。也就是说在上升趋势中必须确认出两个依次上升的低点，在下降趋势中必须确认两个依次下降的高点，才能确认趋势的存在。其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。
一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越能得到确认，用它进行预测越准确有效。另外，这条直线延续的时间越长，越具有有效性。
一般来说，趋势线有两种作用：
①对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）。实际上，就是起支撑和压力的作用。
②趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角色。
4）轨道线
轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以画出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。
两条平行线组成的一个轨道，就是常说的上升和下降轨道。
轨道的作用是限制股价的变动范围，使其不能变得太离谱。一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个轨道里变动。对上面或下面的直线的突破将意味着行情将有一个大的变化
与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭。
轨道线也有一个被确认的问题。
一般而言，轨道线被触及的次数越多，延续的时间越长，其被认可的程度和重要性越高。
轨道线的另一个作用是提出趋势转向的警报。如果在一次波动中未触及轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是趋势将要改变的信号。这说明，市场已经没有力量继续维持原有的上升或下降的趋势了。
轨道线和趋势线是相互合作的一对。
先有趋势线，后有轨道线。
趋势线比轨道线重要。
趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。
形态理论
形态理论正是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘曲线展示多空双方力量的对比结果，进而指导投资者的行为。趋势的方向发生变化一般不是突然来到的，而是有一个发展的过程。形态理论通过研究股价曲线的各种形态，发现股价正在进行的行动方向。
1、股价移动规律和两种形态类型
1）股价移动规律
股价的移动是由多空双方力量大小决定的：在一个时期内，如果多方处于优势，股价将向上移动；在另一个时期内，如果空方处于优势，则股价将向下移动。
2）股价移动的两种形态类型
根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态分成两大类型：
持续整理形态和反转突破形态。
前者保持平衡，后者打破平衡。平衡的概念是相对的，股价只要在一个范围内变动，都属于保持平衡。这个范围的选择就成为判断平衡是否被打破的关键。
2、反转突破形态
反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注的变化形态。
反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。
1）头肩形态：
头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。它一般可分为三种类型：头肩顶头肩底复合头肩形态
头肩顶形态的形成过程：股价长期上升后，成交量大增，获利回吐压力亦增加，导致股价回落，成交量较大幅度下降，左肩形成。股价回升，突破左肩之顶点，成交量亦可能因充分换手而创纪录，但价位过高使持股者产生恐慌心理，竞相抛售，股价回跌到前一低点水平附近，头部完成
股价第三次上升，但前段的巨额成交量将不再重现，涨势亦不再凶猛，价位到达头部顶点之前即告回落，形成右肩。这一次下跌时，股价急速穿过颈线，再回升时，股价也仅能达到颈线附近，然后成为下跌趋势，头肩顶形态宣告完成
头肩顶形态中极为重要的直线——颈线。
在头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用。头肩顶形态走到了E点并掉头向下，只能说是原有的上升趋势已经转化成了横向延伸，还不能说已经反转向下了。只有当走到了F点，即股价向下突破了颈线时，才能说头肩顶反转形态已经形成。
同大多数的突破一样，这里颈线被突破也有一个被认可的问题。百分比原则和时间原则在这里都适用。
一般而言，以下两种形态为假头肩顶形态：①当右肩的高点比头部还要高时，不能构成头肩顶形态；②如果股价最后在颈线水平回升，而且回升的幅度高于头部，或者股价跌破颈线后又回升到颈线上方，这可能是一个失败的头肩顶，宜进一步观察。
头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头。
这一形态具有如下特征：
一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜；
就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减；
突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时成交量会放大。
当颈线被突破，反转确认以后，大势将下跌。下跌的深度，可以借助头肩顶形态的测算功能进行。
从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。形态高度的测算方法：量出从头到颈线的直线距离，这个长度称为头肩顶形态的形态高度
上述原则是股价下落的最起码的深度，是最近的目标，价格实际下落的位置要根据很多别的因素来确定。上述原则只是给出了一个范围，只对投资者有一定的指导作用。预计股价今后将跌到什么位置能止跌，永远是股票投资者最关心的问题，也是最不易回答的问题
②头肩底形态
头肩底是头肩顶的倒转形态，是一个可靠的买进时机。这一形态的构成和分析方法，除了在成交量方面与头肩顶有所区别外，其余与头肩顶类同，只是方向正好相反
头肩顶形态与头肩底形态在成交量配合方面的最大区别：
头肩顶形态完成后，向下突破颈线时，成交量不一定放大；
而头肩底形态向上突破颈线，若没有较大的成交量出现，可靠性将大为降低，甚至可能出现假的头肩底形态。
③复合头肩形态
股价变化经过复杂而长期的波动所形成的形态可能不只是标准的头肩型形态，会形成所谓的复合头肩形态。这种形态与头肩形态基本相似，只是左右肩部或者头部出现多于一次。其形成过程也与头肩形态类似，分析意义也和普通的头肩形态一样，往往出现在长期趋势的底部或顶部。
复合头肩形态一旦完成，即构成一个可靠性较大的买进或卖出时机。
2）双重顶形态和双重底形态
双重顶形态和双重底形态就是市场上众所周知的M头和W底，是一种极为重要的反转形态，它在实际中出现得也非常频繁。
与头肩形态相比，就是没有头部，只是由两个基本等高的峰或谷组成。
双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。
双重顶反转形态一般具有如下特征：
双重顶的两个高点不一定在同一水平，两者相差少于3%就不会影响形态的分析意义；向下突破颈线时不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌时成交量会扩大；双重顶形态完成后的最小跌幅度量的方法是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。
【注意】双重底的颈线突破时必须有大成交量的配合，否则即可能为无效突破。
3）三重顶（底）形态
三重顶（底）形态是双重顶（底）形态的扩展形式，也是头肩顶（底）形态的变形，由三个一样高或一样低的顶和底组成。
与头肩形的区别是头的价位回缩到与肩部差不多相等的位置，有时甚至低于或高于肩部一点。从这个意义上讲，三重顶（底）形态与双重顶（底）形态也有相似的地方，只是前者比后者多“折腾”了一次。
出现三重顶（底）形态的原因：
没有耐心的投资者在形态未完全确定时，便急于跟进或跳出；走势不尽如人意时又急于杀出或抢进；等到大势已定，股价正式反转上升或下跌，仍照原预期方向进行时，投资者却犹豫不决，缺乏信心，结果使股价走势比较复杂
4）圆弧形态
将股价在一段时间的顶部高点用折线连起来，有时可能得到一条类似于圆弧的弧线，盖在股价之上；将每个局部的低点连在一起也能得到一条弧线，托在股价之下。
圆弧形又称为碟形、圆形或碗形等。
【注意】图中的曲线不是数学意义上的圆，也不是抛物线，而仅仅是一条曲线。投资者已经习惯于使用直线，但在遇到顶和底时，用直线是不够的，因为顶、底的变化太频繁，一条直线应难以刻画。
圆弧形态在实际中出现的机会较少，但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的，这一点同前面几种形态有一定区别。
圆弧形态的特征：
①形态完成、股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间也不长，一气呵成，中间极少出现回档或反弹。因此，形态确信后应立即顺势而为，以免踏空、套牢。
②在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少。在突破后的一段，都有相当大的成交量。③圆弧形态形成的时间越长，今后反转的力度就越强。一般来说，圆弧形态与一个头肩形态形成的时间相当。
5）喇叭形
喇叭形也是一种重要的反转形态。它大多出现在顶部，是一种较可靠的看跌形态。
喇叭形在形态完成后，几乎总是下跌，不存在突破是否成立的问题。这种形态在实际中出现的次数不多，但是一旦出现，则极为有用。
喇叭形的正确名称应该是扩大形或增大形。因为这种形态酷似一个喇叭得名。喇叭形态的形成往往是由于投资者的冲动情绪造成的，通常在长期上升的最后阶段出现。
在缺乏理性的市场，投资者受到市场炽热的投机气氛或市场传闻的感染，很容易追涨杀跌。这种冲动而杂乱无章的行情，使得股价不正常地大起大落，形成巨幅震荡的行情，继而在震荡中完成形态的反转。
一个标准的喇叭形态应该有3个高点、2个低点。股票投资者应该在第三峰调头向下时就抛出手中的股票，这在大多数情况下是正确的。
如果股价进一步跌破了第二个谷，则喇叭形完全得到确认，抛出股票更成为必然。
喇叭形态的特征：
①喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义；
②在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态；
③喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来跌幅都会很大；
④喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市场中，不可能形成该形态。
6）V形反转
V形走势是一种很难预测的反转形态，往往出现在市场剧烈的波动之中。
无论V形顶还是V形底的出现，都没有一个明显的形成过程，这一点同其他反转形态有较大的区别，因此往往让投资者感到突如其来甚至难以置信。
一般的反转形态，都有一个较为明确的步骤：
①是原来的走势趋缓，市场多空双方的力量渐趋均衡；
②价格也由先前的走势转为横向徘徊；
③多空力量的对比发生改变，走势发生逆转，股价反向而行。但V形走势却迥然不同，没有中间那一段过渡性的横盘过程，其关键转向过程仅2-3个交易日，有时甚至在1个交易日内完成整个转向过程。就沪深证券市场而言，V形反转与突发利好消息的出现有密切关系
V形走势的一个重要特征是在转势点必须有大成交量的配合，且成交量在图形上形成倒V形。
若没有大成交量，则V形走势不宜信赖。
3、持续整理形态
与反转突破形态不同，持续整理形态描述的是，股价向一个方向经过一段时间的快速运行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续前进。这种运行所留下的轨迹称为整理形态。
三角形
矩形
旗形
楔形
1）三角形整理形态
三角形整理形态主要分为三种：对称三角形、上升三角形和下降三角形。第一种有时也称正三角形，后两种合称直角三角形。
①对称三角形
对称三角形情况大多是发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要随着原趋势的方向继续行动。
由此可见，见到对称三角形后，股价今后走向最大的可能是沿原有的趋势方向运动。
对称三角形有两条聚拢的直线，上面的向下倾斜，起压力作用；下面的向上倾斜，起支撑作用。
两直线的交点称为顶点。正如趋势线的确认要求第三点验证一样，对称三角形一般应有6个转折点（如图中的A、B、C、D、E、F）。这样，上下两条直线的支撑压力作用才能得到验证。
根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2-3/4的某个位置。三角形的横向宽度指三角形的顶点到底的高度。
对称三角形的突破也有真假的问题，方法与前述的类似，可采用百分比原则、日数原则或收盘原则等确认。
这里要注意的是，对称三角形的成交量因越来越小的股价波动而递减，而向上突破需要大成交量配合，向下突破则不必。没有成交量的配合很难判断突破的真假。
对称三角形被突破后，也有测算功能。
②上升三角形
上升三角形是对称三角形的变形。
两类三角形的下方支撑线同是向上发展的，不同的是上升三角形的上方阻力线并非是向下倾斜的，而是一条水平直线。
上面的直线起压力作用，下面的直线起支撑作用。在对称三角形中，压力和支撑逐步加强。一方是越压越低，另一方是越撑越高，看不出谁强谁弱。
在上升三角形中就不同了，压力是水平的，始终都是一样，没有变化，而支撑都是越撑越高。
由此可见，上升三角形比起对称三角形来，有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。
通常以三角形的向上突破作为这个持续过程终止的标志
上升三角形在突破顶部的阻力线时，必须有大成交量的配合，否则为假突破。
突破后的升幅量度方法与对称三角形相同。
③下降三角形
下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形态。它的基本内容同上升三角形完全相似，只是方向相反。
注意：下降三角形的成交量一直十分低沉，突破时不必有大成交量配合。
如果股价原有的趋势是向上的，则遇到下降三角形后，趋势的判断有一定的难度；
如果在上升趋势的末期，出现下降三角形后，可以看成是反转形态的顶部。
2）矩形
又叫箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸的运动。
矩形在形成之初，多空双方全力投入，各不相让。空方在价格涨到某个位置就抛售，多方在股价下跌到某个价位就买入，时间一长就形成两条明显的上下界线。
随着时间的推移，双方的战斗热情会逐步减弱，成交量减少，市场趋于平淡。
矩形在其形成的过程中极可能演变成三重顶（底）形态。正是由于矩形的判断可能容易出错，在面对矩形和三重顶（底）进行操作时，几乎都要等到突破之后才能采取行动，因为这两个形态今后的走势方向完全相反。
一个是持续整理形态，要维持原来的趋势；一个是反转突破形态，要改变原来的趋势。
矩形的突破也有确认的问题：
当股价向上突破时，必须有大成交量的配合方可确认，而向下突破则不必有成交量增加；当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度，这是矩阵形态的测算功能。
面对突破后股价的反扑，矩形的上下界线同样具有阻止反扑的作用。
矩形在其形成的过程中极可能演变成三重顶（底）形态。正是由于矩形的判断可能容易出错，在面对矩形和三重顶（底）进行操作时，几乎都要等到突破之后才能采取行动，因为这两个形态今后的走势方向完全相反。
一个是持续整理形态，要维持原来的趋势；一个是反转突破形态，要改变原来的趋势。
3）旗形和楔形
在股票价格的曲线图上，这两种形态出现的频率很高，一段上升或下跌行情的中途，可能出现好几次这样的图形，它们都是一个趋势的中途休整过程，休整之后，还要保持原来的趋势方向。
这两个形态的特殊之处在于，它们都有明确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向与原有的趋势方向相反。
例如，如果原有的趋势方向是上升，则这两种形态的方向就是下降
①旗形
从几何学的观点看，旗形应该叫平行四边形，它的形状是一个上倾或下倾的平行四边形。
旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。在市场急速而又大幅的波动中，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。
旗形走势的形状就如同一面挂在旗杆顶上的旗帜，故此得名。
旗形的上下两条平行线起着压力和支撑作用，这一点有些像轨道线。这两条平行线的某一条被突破是旗形完成的标志。
旗形也有测算功能。
旗形的形态高度是平行四边形左右两条边的长度。旗形被突破后，股价将至少要走到形态高度的距离，大多数情况是走到旗杆高度的距离
应用旗形时，有几点要注意：
旗形出现之前，一般应有一个旗杆，这是由于价格的直线运动形成的。
旗形持续的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降。根据经验，持续时间应该短于3周。
旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。
②楔形
如果将旗形中上倾或下倾的平行四边形变成上倾或下倾的三角形，就会得到楔形。楔形可分为上升楔形和下降楔形两种。
上升楔形：股价经过一次下跌后产生强烈技术性反弹，价格升至一定水平后又掉头下落，但回落点比前次高，然后又上升至新高点，再回落，在总体上形成一浪高于一浪的势头。
如果把短期高点相连，则形成一向上倾斜直线，且两者呈收敛之势。
下降楔形：正好相反，股价的高点和低点形成一浪低于一浪之势。
楔形的三角形上下两条边都是朝着同一方向倾斜，具有明显的倾向，这是该形态与前面三角形整理形态的不同之处。
与旗形和三角形稍微不同的是，楔形偶尔也出现在顶部或底部而作为反转形态。这种情况一定是发生在一个趋势经过了很长时间、接近于尾声的时候。
在楔形形成过程中，成交量渐次减少；在楔形形成之前和突破之后，成交量一般都很大。
与旗形的另一个不同是，楔形形成所花费的时间较长，一般需要2周以上的时间方可完成
4 缺口
缺口，通常又称为跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。从这个意义上说，缺口也属于形态的一种。
缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力。缺口的宽度表明这种运动的强弱。一般来说，缺口愈宽，运动的动力愈大；反之，则愈小。
不论向何种方向运动所形成的缺口，都将成为日后较强的支撑或阻力区域，不过这种支撑或阻力效能依不同形态的缺口而定。
缺口分析是技术分析的重要手段之一。
由于缺口具有不同形态，而每种形态各具特点，投资者可以根据不同的缺口形态预测行情走势的变化方向和变化力度，因此，缺口分析已成为当今技术分析中极其重要的工具。
缺口分为四种形态
普通缺口
突破缺口
持续性缺口
消耗性缺口
1）普通缺口
普通缺口经常出现在股价整理形态中，特别是出现在矩形或对称三角形等整理形态中。由于股价仍处于盘整阶段，因此，在形态内的缺口并不影响股价短期内的走势。
普通缺口具有的一个比较明显特征是一般会在3日内回补；同时，成交量很小，很少有主动的参与者。如果不具备这些特点，就应考虑该缺口是否属于普通缺口形态。
普通缺口的支撑或阻力效能一般较弱。
普通缺口的这种短期内必补的特征，给投资者短线操作带来了机会，即当向上方向的普通缺口出现之后，在缺口上方的相对高点抛出证券，待普通缺口封闭之后买回证券；而当向下方向的普通缺口出现之后，在缺口下方的相对低点买入证券，待普通缺口封闭之后再卖出证券。
这种操作方法的前提是必须判明缺口是否为普通缺口，且证券价格的涨跌是否达到一定的幅度。
2）突破缺口
突破缺口是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成的缺口。
突破缺口蕴含较强的动能，常常表现为激烈的价格运动，具有极大的分析意义，一般预示行情走势将要发生重大变化。
突破缺口的形成在很大程度上取决于成交量的变化情况，特别是向上的突破缺口。
若突破时成交量明显增大，且缺口未被封闭（至少未完全封闭），则这种突破形成的缺口是真突破缺口。
若突破时成交量未明显增大，或成交量虽大，但缺口短期内很快就被封闭，则这缺口很可能是假突破缺口。
一般来说，突破缺口形态确认以后，无论价位（指数）的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令，即向上突破缺口被确认立即买入，向下突破缺口被确认立即卖出，因为突破缺口一旦形成，行情走势必将向突破方向纵深发展。
3）持续性缺口
持续性缺口是在证券价格向某一方向有效突破之后，由于急速运动而在途中出现的缺口，它是一个趋势的持续信号。在缺口产生的时候，交易量可能不会增加，但如果增加的话，则通常表明一个强烈的趋势。
4）消耗性缺口
消耗性缺口一般发生在行情趋势的末端，表明股价变动的结束。若一轮行情走势中已出现突破缺口与持续性缺口，那么随后出现的缺口就很可能是消耗性缺口。
判断消耗性缺口最简单的方法就是考察缺口是否会在短期内封闭。若缺口封闭，则消耗性缺口形态可以确立。
消耗性缺口容易与持续性缺口混淆，它们的最大区别是：消耗性缺口出现在行情趋势的末端，而且伴随着大的成交量
波浪理论
1、波浪理论的形成过程及其基本思想
1）波浪理论的形成过程
波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以美国人艾略特的名字命名的一种技术分析理论。
波浪理论的形成经历了一个较为复杂的过程：
最初 由艾略特首先发现并应用于证券市场，但是他的研究成果没有形成完整的体系，在他在世的时候没有得到社会的广泛承认。直到20世纪70年代，柯林斯的专著《波浪理论》出版后，波浪理论才正式确立。
2）波浪理论的基本思想
艾略特最初提出波浪理论是受到股价上涨下跌现象不断重复的启发，力图找出其上升和下降的规律。
艾略特认为，由于证券市场是经济的晴雨表，而经济发展具有周期性，所以股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律。不过股价波动的周期规律比经济发展的周期要复杂得多
艾略特的波浪理论以周期为基础，将大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。这8个过程完结以后，才代表这个周期已经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模式。这是波浪理论最核心的内容，也是艾略特对波浪理论最为突出的贡献。
艾略特波浪理论中所用到的数字2、3、5、8、13、21、34……都来自斐波那奇数列。这个数列是数学上很著名的数列，它有很多特殊的性质，是波浪理论的数学基础。
2、波浪理论的主要原理
1）波浪理论考虑的因素
①股价走势所形成的形态；
②股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；
③完成某个形态所经历的时间长短。
三个方面中，股价的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以生存的基础。
高点和低点所处的相对位置是波浪理论中各个波浪的开始和结束位置。通过计算这些位置，可以弄清楚各个波浪之间的相互关系，确定股价的回撤点和将来股价可能达到的位置。
完成某个形态的时间可以让投资者预先知道某个大趋势的即将来临。
波浪理论中各个波浪之间在时间上是相互联系的，用时间可以验证某个波浪形态是否已经形成。
以上三个方面可以简单地概括为：形态、比例和时间。这三个方面是波浪理论首先应考虑的，其中又以形态最为重要。
2）波浪理论价格走势的基本形态结构
艾略特认为证券市场应该遵循一定的周期，周而复始地向前发展。股价的上下波动也是按照某种规律进行的。
通过多年的实践，艾略特发现每一个周期（无论是上升还是下降）可以分成8个小的过程，这8个小过程一结束，一次大的行动就结束了，紧接着的是另一次大的行动
3、波浪理论的应用及其应注意的问题
1）波浪理论的应用
已知一个大的周期的运行全过程，就可以很方便地对大势进行预测。
首先，投资者要明确当前所处的位置。只要明确了目前的位置，按波浪理论所指明的各种浪的数目就会很方便地知道后续该如何行动。。
要弄清楚目前的位置，最重要的是认真、准确地识别3浪结构和5浪结构。这两种结构具有不同的预测作用。一组趋势向上（或向下）的5浪结构，通常是更高层次波浪的1浪，中途若遇调整，就代表这一调整肯定不会以5浪的结构、而只会以3浪的结构进行。
如果发现了一个5浪结构，而且目前处在这个5浪结构的末尾，就可以清楚地知道，一个3浪的回头调整浪即将出现。如果这一个5浪结构同时又是更上一层次波浪的末尾，则可以知道一个更深的、更大规模的3浪结构将会出现。
量价关系理论
美国投资专家格兰威尔【葛兰碧】是第一个提出量价理论的人，也是移动平均线、格兰威尔九大法则的创立者。格兰威尔在对成交量与股价趋势关系研究之后，总结出下列九大法则。
1、价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价升的关系，表示股价将继续上升。
2、在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。然而，此段股价上涨的整个成交量水平却低于前一个波段上涨的成交量水平。此时股价创出新高，但量却没有突破，则此段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在反转信号。
3、股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上升的原动力，原动力不足显示出股价趋势潜在的反转信号。
4、有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐渐地，走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价跃升暴涨；紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表明涨势已到末期，上升乏力，显示出趋势有反转的迹象。反转所具有的意义，将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量增加的程度而言。
5、股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。
6、在一个波段的长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有随股价上升而递增，股价上涨乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。
7、股价往下跌落一段相当长的时间，市场出现恐慌性抛售，此时随着日益放大的成交量，股价大幅度下跌；继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短的时间内突破。因此，随着恐慌大量卖出之后，往往是空头市场的结束。
8、股价下跌，向下突破股价形态、趋势线或移动平均线，同时出现了大成交量，是股价下跌的信号，明确表示出下跌的趋势。
9、当市场行情持续上涨数月之后，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨无力，在高位整理，无法再向上大幅上升，显示了股价在高位大幅振荡，抛压沉重，上涨遇到了强阻力，此为股价下跌的先兆，但股价并不一定必然会下跌。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，而股价却没有进一步下跌，仅出现小幅波动，此即表示进货，通常是上涨的前兆。
考点5 技术分析主要技术指标
（一）技术指标方法简述
1、技术指标法的定义与本质
技术指标法：应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得出指标值，将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的方法。原始数据：开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额等。
技术指标法的本质是通过数学公式产生技术指标。技术指标反映了股市的某一方面深层次的内涵，而这些内涵仅仅通过原始数据是很难看出的。
技术指标是一种定量分析方法，克服了定性分析方法的不足极大提高了具体操作的精确度。
尽管这种分析并不完全准确，但至少能在投资者采取行动前，从数量方面给予帮助。
2、技术指标法与其他技术分析方法的关系
其他技术分析方法都有一个共同的特点，就是过分重视价格，而对成交量重视不够。然而没有成交量的分析，无疑是忽视了重要的一类信息，将降低分析结果的可信度。
技术指标种类繁多，考虑的方面也多。当然，在进行技术指标的分析与判断时，也经常用到其他技术分析方法的基本结论。因此，全面学习技术分析的各种方法是很重要的
3、应用时注意的问题
1）任何技术指标都有自己的适应范围和应用条件，得出的结论也都有成立的前提和可能发生的意外。因此，不管这些结论成立的条件，盲目绝对地相信技术指标是会出错的。但从另外一个角度看，也不能认为技术指标有可能出错而完全否定技术指标的作用。
2）应用一种指标容易出现错误，但当使用多个具有互补性的指标时，可以极大提高预测精度。因此，在实际应用时，应采用若干个互补性的指标进行组合分析，以提高决策水平。
（二）主要技术指标
移动平均线
指数平滑异同移动平均线
相对强弱指标
移动平均线【MA】：
用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格(指数)加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA线，是用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。
1）MA的计算公式
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天数N是MA的参数，10日的MA简称为10日线，表示为MA（10）。同理有5日线、15日线等概念。起点的移动平均值可用起点的收盘价代替。根据计算期的长短，MA又可分为：①短期移动平均线：以5日、10日线观察证券市场的短期走势；②中期移动平均线：以30日、60日线观察中期走势；③长期移动平均线：以13周、26周观察长期趋势。
西方投资机构非常看重200天移动平均线，并以此作为长期投资的依据：若行情价格在200天均线以下，属空头市场；反之，则为多头市场。
由于短期移动平均线较长期移动平均线更易于反映行情价格的涨跌，所以一般又把短期移动平均线称为快速MA，长期移动平均线则称为慢速MA。
MA的基本思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。
2）MA的特点：
①追踪趋势：MA能够表示股价的趋势方向，并追踪这个趋势。如果能从股价的图表中找出上升或下降趋势，那么MA将与趋势方向保持一致。原始数据的股价图表不具备这个追踪趋势的特性。
②滞后性：在股价原有趋势发生反转时，由于MA追踪趋势的特征，使其行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是MA一个极大的弱点。
③稳定性：根据MA的计算方法，要想较大地改变移动平均的数值，当天的股价必须有很大变化，因为MA是股价几天变动的平均值。稳定性特点也决定了MA对股价反应的滞后性。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。
④助涨助跌性：当股价突破移动平均线时，无论是向上还是向下突破，股价都有继续向突破方向发展的倾向。
⑤支撑线和压力线的特性：由于MA的前四个特性，使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。MA被突破，实际上是支撑线和压力线被突破，从这个意义上就很容易理解后面将介绍的葛兰威尔法则。MA的参数作用实际上就是调整MA上述几方面的特性。参数选择得越大，上述的特性就越大。比如，突破5日线和突破10日线的助涨助跌的力度完全不同，10日线比5日线的力度大。
3）MA的应用法则：
格兰威尔法则在MA的应用上，最常见的是格兰威尔的移动平均线八大买卖法则。此法则是以证券价格（或指数）与移动平均线之间的偏离关系作为研判的依据。八大法则中有4条是买进法则，有4条是卖出法则。
第一，买入信号：
MA从下降开始走平，股价从下上穿平均线(①点处)；
股价跌破平均线，但平均线呈上升态势(②点处)；
股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近(③点处)再度上升；
股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线(④点处)。
第二，卖出信号：
移动平均线呈上升状态，股价突然暴涨且远离平均线（⑤点处)；
平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线（⑥点处)；
股价走在平均线之下，且朝着平均线方向上升，但未突破平均线又开始下跌(⑦点处)；
股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降(⑧点处)。
格氏法则的不足是没有明确指出投资者在股价距平均线多远时才可以买进卖出。
4）MA的组合应用
①黄金交叉与死亡交叉：
一般情况下，投资者可利用短期和长期两种移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出的时机。
当现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA时，为买进信号，此种交叉称为黄金交叉；
当现在行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，为卖出信号，交叉称之为死亡交叉。
①黄金交叉与死亡交叉：黄金交叉和死亡交叉，实际上就是向上突破压力线或向下突破支撑线，所以只要掌握了支撑和压力的思想就不难理解。
②长、中、短期移动平均线的组合
使用在实际应用中，常将长期MA(250日)、中期MA(50日)、短期MA(10日)结合起来使用，分析它们的相互关系，判断股市趋势。三种移动平均线的移动方向有时趋于一致，有时不一致，可从两个方面来分析、研判。
A、方向一致的情况
在空头市场中，经过长时间的下跌，股价与10日平均线、50日平均线、250日平均线的排列关系，从下到上依次为股价、10日均线、50日均线和250日均线。若股市出现转机，股价开始回升，反应最敏感的是10日平均线，最先跟着股价从下跌转为上升；随着股价继续攀升，50日平均线才开始转为向上方移动。
至于250日平均线的方向改变，则意味着股市基本趋势的转变，多头市场的来临。若股市仅出现次级移动，股价上升数星期或两三个月，使得短期均线和中期均线向上移动；当次级移动结束后，股价再朝原始方向运动，平均线则从短期均线、中期均线依次向下移动。在多头市场中，情形则恰恰相反。
B、方向不一致的情况
当股价进入整理盘旋后，短期平均线、中期平均线很容易与股价缠绕在一起，不能正确指明运动方向。有时短期均线在中期均线之上或之下，此种情形表示整个股市缺乏弹性，静待多方或空方打破僵局，使行情再度上升或下跌
另一种不协调的现象是中期平均线向上移动，股价和短期平均线向下移动，表明股市上升趋势并未改变，暂时出现调整现象。只有当股价和短期均线相继跌破中期均线，并且中期均线亦有向下反转迹象时，则上升趋势改变。或是中期平均线仍向下移动，股价与短期平均线却向上移动，表明下跌趋势并未改变，中间出现一段反弹情况而已。只有当股价和短期均线都回到均线之上，并且中期均线亦有向上反转，趋势才改变。
指数平滑异同移动平均线
指数平滑异同移动平均线是利用快速移动平均线和慢速移动平均线，在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大，而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双重平滑运算后研判买卖时机的方法。
1）MACD的计算公式
MACD是由正负差【DIF，也称离差值】和异同平均数【DEA】两部分组成，DIF是核心，DEA是辅助。
DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。在实际应用MACD时，常以12日EMA为快速移动平均线，26日EMA为慢速移动平均线，计算出两条移动平均线数值间的离差值【DIF】作为研判行情的基础，然后再求DIF的9日平滑移动平均线，即MACD线，作为买卖时机的判断依据。
理论上，在持续的涨势中，12日EMA线在26日EMA线之上，其间的正离差值(+DIF)会越来越大；在跌势中，离差值可能变负(-DIF)，其绝对值也越来越大。当行情开始回转时，正或负离差值将会缩小。MACD正是利用正负离差值与离差值的9日平均线的交叉信号作为买卖行为的依据。
2）MACD的应用法则
第一，以DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。其应用法则如下：
①DIF和DEA均为正值时，属多头市场。
DIF向上突破DEA是买入信号；
DIF向下跌破DEA只能认为是回落，做获利了结。
②DIF和DEA均为负值时，属空头市场。
DIF向下突破DEA是卖出信号；DIF向上穿破DEA只能认为是反弹，做暂时补空。
第一，以DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。其应用法则如下：
③当DIF向下跌破零轴线时，此为卖出信号，即12日EMA与26日EMA发生死亡交叉；当DIF上穿零轴线时，为买入信号，即12日EMA与26日EMA发生黄金交叉。
第二，指标背离原则。如果DIF的走向与股价走向相背离则此时是采取行动的信号。当股价走势出现2个或3个近期低点时，而DIF(DEA)并不配合出现新低点，可买入；当股价走势出现2个或3个近期高点时，而DIF(DEA)并不配合出现新高点，可卖出。
MACD的优点：剔除了移动平均线产生的频繁出现买入与卖出信号，避免一部分假信号的出现，使用起来比移动平均线更有把握。MACD的缺点：与移动平均线相同，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候较多。另外，对未来股价的上升和下降的深度不能提供有帮助的建议。
相对强弱指标
RSI指标是与KDJ指标齐名的常用技术指标。RSI以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。
1）RSI的计算公式RSI通常采用某一时期【n天】内收盘指数的结果作为计算对象，来反映这一时期内多空力量的强弱对比。RSI将n日内每日收盘价或收盘指数涨数【即当日收盘价或指数高于前日收盘价或指数】的总和作为买方总力量A，而n日内每日收盘价或收盘指数跌数【即当日收盘价或指数低于前日收盘价或指数】的总和作为卖方总力量B。
先找出包括当日在内的连续n+1日的收盘价，用每日的收盘价减去上一日的收盘价，可得到n个数字。这n个数字中有正有负。
1 | ## 1）RSI的计算公式 |
RSI实际上是表示股价向上波动的幅度占总波动的百分比。如果比例大就是强市否则就是弱市。RSI的参数是天数n，一般取5日、9日、14日等。RSI的取值范围介于0-100之间。
①根据RSI取值的大小判断行情：将100分成四个区域，根据RSI的取值落入的区域进行操作。划分区域的方法如下表所示：
“极强”与“强”的分界线和“极弱”与“弱”的分界线是不明确的，它们实际上是一个区域。比如，也可以取30、70或者15、85。
【注意】分界线位置的确定与RSI的参数和选择的股票有关。一般而言，参数越大，分界线离50越近；股票越活跃，RSI所能达到的高度越高，分界线离50应该越远。
②两条或多条RSI曲线的联合使用：我们称参数小的RSI为短期RSI,参数大的RSI为长期RSI。两条或多条RSI曲线的联合使用法则与两条均线的使用法则相同。即：短期RSl>长期RSI，应属多头市场；短期RSI<长期RSI，则属空头市场。当然，这两条只是参考，不能完全照此操作。
③从RSI的曲线形状判断行情：当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶(底),是采取行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50越远，结论越可靠。另外，也可以利用RSI上升和下降的轨迹画趋势线，此时，起支撑线和压力线作用的切线理论同样适用。
④从RSI与股价的背离方面判断行情：顶背离：RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时股价却对应的是一峰比一峰高，是比较强烈的卖出信号。底背离：RSI在低位形成两个底部抬高的谷底，而股价还在下降，是可以买入的信号。
考点6 技术分析方法的局限性和应当注意的问题
（一）技术分析方法的局限性
1、假设条件在实践中不完全成立。技术分析是以一定假设条件为前提的，包括市场行为涵盖一切信息、证券价格沿着趋势移动和历史会重演。但是，在实践中，技术分析的假设条件往往很难完全成立，市场行为一般并不会涵盖所有的信息，历史也并不会百分之百精准地重演以前的情景。
2、使用历史数据预测未来走势。技术分析采用历史中已经发生过的信息去预测未来走势，具有一定的滞后性，但市场或资产的未来走势很多时候与过去关联不大，而是与未来的改变有关。
3、无法反映基本面影响因素。技术分析主要关注价格和交易量，忽视了基本面的因素，如公司财务状况、行业趋势、市场需求等。这些基本面因素对价格有重要影响，但技术分析很难预测或捕捉到这些因素的变化。
4、更适合短周期。长周期的变化和扰动因素更多，技术分析主要适用于周期相对比较短的证券价格预测。
（二）技术分析方法应当注意的问题
1、应当使用多种技术分析方法综合进行研判。技术分析方法多种多样，每种方法都有其独特的优势和功能，也有不足和缺陷，没有任何一种方法能概括股价走势的全貌。实践证明，单独使用一种技术分析方法有相当大的局限性和盲目性，甚至会给出错误的买卖信号。为了减少失误，只有将多种技术分析方法结合运用，相互补充、相互印证，才能减少出错的机会，提高决策的准确性。
2、技术分析法应与基本分析法相结合；
从理论上看，技术分析法和基本分析法分析股价趋势的基本点是不同的。基本分析法是事先分析，即在基本因素变动对证券市场发生影响之前，投资者已经在分析、判断市场的可能走势，从而作出顺势而为的买卖决策。但是基本分析法很大程度上依赖于经验判断，其对证券市场的影响难以数量化、程式化，受投资者主观能力的制约较大。
3、技术分析的理论和方法在特殊条件和特定环境下得到
随着环境的变化，一些成功方法自己在使用时却有可能失败。因此，在使用技术分析方法时，要注意掌握各种分析方法的要领，并根据实际情况作适当调整。同时只有将各种方法应用于实际，并经过实践检验后成功的方法才是好的方法。
1、技术分析的基本假设与要素
2、技术分析的主要方法
3、技术分析的主要图形
4、技术分析的主要理论
5、技术分析主要技术指标
6、技术分析方法的局限性和应当注意的问题
1、基本分析法
2、宏观经济分析
3、行业分析
4、公司财务分析
5、股票估值原理与方法
6、债券估值分析
